【生物基能源与材料】获悉，8月19日晚间，凯赛生物（688065.SH）发布2026年半年度报告。上半年实现营业收入19.00亿元，同比增长13.73%；归母净利润3.73亿元，同比增长20.75%；扣非净利润3.29亿元，同比增长10.88%。营收和净利均创历年半年报新高。来源：凯赛生物2026年半年度报告

从近五年半年报数据看，凯赛生物的营收从2022年上半年的12.9亿元增长至2026年上半年的19.0亿元，归母净利润从3.4亿元增长至3.7亿元，增长趋势持续向上。

值得注意的是，上半年经营活动现金流净额达到7.51亿元，同比增长121.21%，较去年同期的3.39亿元接近翻倍。净利润和现金流同步放量，说明不只是账面利润增长，经营性现金回笼也在实质性改善。

从季度节奏看，Q1营收8.75亿元、净利1.66亿元，Q2营收10.25亿元、净利2.07亿元，环比均有改善。上半年研发投入1.27亿元，占营收比重6.67%，与去年同期基本持平。营业成本12.21亿元，对应毛利率约35.7%。

数字之外，这份半年报真正具备信号意义的内容，集中在几个方向：复材商业化从“验证”走向“落地”、AI前瞻布局生物制造研发范式、新产品逐步放量、太原90万吨项目稳步推进。

01复材商业化：从“验证”到“落地”的拐点

凯赛长期布局的“单体—树脂—复材—应用制品”全产业链，第一次在一个物理地点上真正跑起来了。

半年报显示，位于合肥的生物制造新材料下游应用产业化基地按计划推进：安徽禾纤的生物基聚酰胺改性生产线已部分建成，合肥复材及凯酰时代的部分复材生产线进入设备调试阶段。这意味着从单体到终端制品的完整链条，正在合肥基地实现一体化落地。

应用端的进展同样密集。生物基聚酰胺复合材料在新能源（动力电池壳、储能电池壳、光伏边框、风电叶片）、汽车结构件、冷藏集装箱、现代建筑等领域已完成产品开发和商业化验证。

6月，上海凯赛生物技术股份有限公司与隆基绿能、森特股份、招商局融资租赁有限公司签订四方战略合作协议。合作以生物基复合材料在光伏产业创新落地为核心，打通“材料研发-组件生产-工程落地-金融赋能”全产业链路。

7月，凯赛与佛山市政府签署战略合作协议，推动生物基复材在氢气储运、汽车内外饰、门窗系统等方向的应用落地。

8月，凯赛生物在互动平台回答投资者提问时披露，公司的复材无人车地板、蒙皮、航空集装箱、储能箱板等产品都已经在客户层面实现批量交付。

据半年报披露，公司与招商局集团及其体系的合作持续深化，凯赛系列生物基材料单体—树脂—复材—应用制品的产业链生态已在合肥市全面搭建落地，后续可在全国范围内参照推广落地。

换句话说，凯赛复材的商业化已经跨过产品验证阶段，正在进入场景落地与规模化推广阶段。这是2026年上半年重要的拐点信号之一。

02AI前瞻布局，投资与自研并行

半年报中有一句值得关注的表述：“公司坚信AI技术突破将在长期对生物制造的研发范式带来颠覆性变革。”这不是泛泛而谈的方向性陈述——凯赛在AI布局上早已有实质性动作。

报告期内，凯赛完成对北京分子之心科技有限公司的追加投资，为分子之心第一大股东。双方已在项目开发层面展开深度协同。半年报显示，该项投资的期末账面价值为1.31亿元。分子之心专注于AI蛋白质设计，2026年6月完成A轮融资，累计融资金额逾1亿美元（约7亿元人民币）。这也是2026年上半年AI for Science及生命科学领域金额最高的融资之一。

更关键的是，半年报透露，凯赛自主搭建的高通量研发平台已初步到位并进入调试阶段，覆盖从菌种开发到材料应用的多个方向。

生物制造的核心壁垒长期集中在菌种构建和发酵工艺优化，传统研发高度依赖试错，周期长、成本高。如果AI能够将菌种筛选和代谢通路设计从“经验驱动”转向“计算驱动”，研发效率的提升将是量级层面的变化。凯赛在AI领域不仅重金对外投资，还同时构建内部团队自主研发，两条路并行，牢牢地将主动权掌握在自己手中。

03新产品放量与产能建设稳步推进

复材和AI是前瞻布局，但支撑凯赛当下业绩的，仍然是核心单品的稳健放量。

生物法长链二元酸方面，生物法长链二元酸年产能 11.5万吨，2 万吨扩产项目正在建设中，生产线位于凯赛金乡、乌苏技术和太原技术。随着长链尼龙等产品的进一步推广，长链二元酸的市场规模有望进一步扩大。此外，公司还通过对外投资实现了对长链二元酸下游衍生产品的业务布局，于报告期内完成了对微尺度的收购，将其纳入公司合并报表范围，主要产品包括聚酯多元醇类中间体等。

生物基戊二胺，年产能 5 万吨，生产线位于乌苏材料。公司生产的生物基戊二胺主要用做生产生物基聚酰胺的原料，少量进行销售，主要销售领域为环氧固化剂、异氰酸酯等。

系列生物基聚酰胺树脂现年产能 10 万吨，太原年产 90 万吨生物基聚酰胺项目正在建设中，预计2027年12月达到预定可使用状态。

生物基哌啶方面，2025年实现规模化生产及销售，据半年报披露，已占据国内市场相当份额，产品质量与传统石油基产品相当。2026年上半年处于下游各领域客户持续开发期，可应用于医药、农药及新材料等领域。

综合来看，核心单品稳健放量支撑当下业绩，复材商业化进入落地拐点，AI布局为长期研发范式埋下变量——凯赛生物正在“当下”“近期”“远期”三个时间维度上同步推进。

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