[SynBioCon]获悉，近日，合成生物企业山东奔月生物科技股份有限公司（证券代码：873255）发布2026年半年报，业绩实现大幅反转：营收5456.71万元，同比增长14.31%；归母净利润374.17万元，同比暴增2325.40%，成功扭亏；毛利率从22.63%跃升至27.82%。

营收只涨了14%，利润却暴增23倍——这背后，不是什么财务魔术，而是一家甜味剂企业主动"做减法"的战略抉择。

更值得关注的是，奔月生物的毛利率27.82%，甚至超过了行业龙头莱茵生物的23.57%。这条"小而精"的路径，正在跑通。

砍掉低端订单，换来盈利质量跃升

奔月生物这次业绩逆袭，核心动作就一个字：砍。

公司主动舍弃低毛利低端订单，集中资源深耕甜菊糖苷RM、RD等高附加值合成生物甜味剂原料。市场端坚持"内销稳盘、外销提质"，收缩低端外销业务、提升单品利润，彻底摆脱低价内卷。

效果立竿见影。对比同行——2025年上半年，莱茵生物营收8.37亿元、毛利率23.57%；晨光生物营收36.58亿元、毛利率13.86%。奔月生物营收体量最小，毛利率却最高。

这组数据揭示了一个产业真相：在结构性升级期，盈利质量提升的速度可以远超规模扩张的速度。

甜味剂行业正在从"同质化价格竞争"转向"高端价值竞争"，低端粗品加速出清，谁先完成产品结构升级，谁就拿到先发优势。

AI+酶催化，30项专利打通全链条

"做减法"的前提，是你得有高端产品可做。背后是奔月生物10年技术积淀的底气。

截至目前，奔月生物累计持有30项授权发明专利，仅2026年上半年就新增3项。两份最新授权专利尤为关键：

- 一份将蒙特卡洛迭代优化算法与生物进化信息融合，搭建智能化蛋白改造筛选体系，突破传统工业酶突变筛选"周期长、成本高、效果有限"的瓶颈；

- 另一份通过蛋白工程改造获得高活性β-1,3-糖基转移酶突变体，实现高端零卡甜味剂甜菊糖苷Reb M的绿色高效生物合成。

一端是底层计算工具，一端是终端催化酶元件——完整打通"酶理性设计→工业化生物转化"全流程，以低碳酶法工艺替代传统化学合成路线，大幅压缩Reb M规模化生产综合成本。

值得注意的是，行业龙头莱茵生物同样采用酶转化法生产甜菊糖苷Reb M2，已于2025年2月获美国FDA的GRAS认证。两条路径殊途同归，酶催化已成为高端甜味剂的主流技术路线。

今年上半年，奔月生物研发投入595.53万元，占营收比重10.91%，工信部专精特新 "小巨人" 企业的认定，是对这条技术路线的官方背书。

国资入场，产能阶梯扩张，IPO在即

技术有了，产品升级了，接下来是产能落地和资本加速。

今年上半年，奔月生物完成2500万元定向增发，引入山东财金科技国资入股。这笔资金将全额投入"年产2300吨甜菊糖苷RM绿色智能制造项目"。

从定向发行说明书可以看到清晰的阶梯路径：在建项目年产50吨，已完成备案和环评批复；规划一期年产300吨，正在办理备案；规划二期年产2000吨，合计2300吨，计划2026年4月至2027年3月建设。项目总投资1.9亿元，已投3000万元。

从50吨到2300吨，背后是 "技术验证→中试放大→规模化生产" 的产业规律。报告期内经营现金流短期转负，看似异常，实为主动扩张信号——备货生产、预付原料款、放宽优质客户账期，都是在为长期布局蓄力。有了国资资金托底，短期流动性安全稳定。

更关键的是，奔月生物已进入北交所IPO辅导阶段。这意味着合成生物企业的资本化通道，正在从"讲故事"走向"拿数据说话"。

零糖风口+政策红利，集中出清正当时

奔月生物的"逆袭"，踩中了两个风口。

一是零糖消费需求持续扩容。全球蔗糖市场超1200亿美元，天然甜味剂仅约百亿美元规模，替代空间巨大。中国甜菊糖苷行业2024年市场规模10.37亿元，同比增长10.2%。"健康中国"行动深化，无糖/低糖食品饮料已成主流选择。

二是"十五五"生物制造产业政策扶持。工信部将编制发布"十五五"生物制造发展规划，明确标志性产品名单、开展高性能生物反应器揭榜挂帅、培育生物制造中试平台；国家数据局将生物制造纳入高质量数据集建设五大创新领域；卫健委也在加快新食品原料审批节奏。

行业层面，RebA/RebD/RebM等高口感稀有组分成为竞争焦点，低端粗品加速出清。奔月生物在巩固甜菊糖苷RM的同时，还布局罗汉果甜苷、橙皮甜苷、葡糖基橙皮苷等新型生物原料，持续拓宽产品矩阵。

写在最后

奔月生物的半年报反转，不是一家企业的个案，而是甜味剂行业从"规模扩张"到"价值升级"结构性转向的缩影。当低端粗品加速出清、政策窗口持续打开，谁能率先完成"技术壁垒+高端产能+资本通道"的三位一体布局，谁就拿到下一轮产业洗牌的入场券。

营收不到5500万，毛利率却超过行业龙头——奔月生物用数据证明了"小而精"的力量。比起盯着2325.40%的暴增数字，这条"做减法→筑壁垒→扩产能→抢赛道"的传导链，才是更值得研究的样本。

来源：公司公告、同花顺、华安证券等

SynBioCon 2026

第5届合成生物与绿色生物制造大会

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