【SynBioCon】获悉，2026 年 6 月 3 日，北京首钢朗泽科技股份有限公司（股票代码：02553.HK）在香港联合交易所主板挂牌上市，成为全球合成生物 CCUS 商业化落地第一股、港股碳捕集稀缺标的。本次 IPO 发行价 14.60 港元，全球发售 4000 万股 H 股，香港公开发售斩获 1421.54 倍超额认购，上市首日开盘大涨 91.78%，盘中最高触及 25.22 港元，收盘后企业总市值突破百亿元大关，募资总额 5.84 亿港元，扣除发行费用后净募资约 4.86 亿港元。

从 2011 年首钢集团跨界布局合成生物、中外三方合资起步，历经十五年技术攻坚与产业化落地，首钢朗泽打通工业尾气从废气到低碳产品的全产业链，依靠独有气体发酵技术站上全球 CCUS 细分赛道龙头位置。

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上市首日表现      

盘面表现：上市首日高开爆冲后深度跳水，开盘 + 91.78%、最高翻倍，随后最大回撤近 40%，午盘收涨 43.84%，全天振幅超 80%，股价持续在分时均价线下方运行，多头弱势。

资金逻辑：前期打新、暗盘获利筹码集中兑现出货，高位追盘资金被套，低位仅被动承接，委比负值说明抛压仍存。

估值 & 题材：依托 CCUS 碳捕集热门题材爆炒，企业持续亏损无业绩支撑，股价全靠情绪溢价。

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一、初创缘起：立足钢厂减碳需求，牵手海外尖端技术落地中国

2011 年，在国内钢铁行业环保减排压力攀升、传统尾气焚烧处置模式成本高企、资源浪费严重的行业背景下，首钢集团锚定工业尾气资源化新方向，联合新西兰 LanzaTech、唐明惠灵顿三方合资成立首钢朗泽，落户北京，开启国内工业尾气生物转化技术的本土化攻关之路。彼时，利用合成生物发酵工业尾气制取乙醇与蛋白仅停留在海外实验室阶段，全球没有成熟工业化落地案例，行业普遍质疑该项技术难以跨过中试与量产鸿沟。

创业初期，企业研发团队一边吃透海外原始菌株专利技术，一边结合国内钢铁冶炼尾气组分特点开展本土化改良，打破国外技术壁垒。不同于简单技术引进，首钢朗泽组建跨冶金、生物工程、化工工艺的复合型研发队伍，针对首钢厂区高炉尾气成分反复调试菌种、优化发酵工艺，攻克气体净化、连续发酵、产物分离等一系列产业化难题。在行业多数项目止步小试阶段时，企业率先启动中试装置建设，正式迈出全球钢铁尾气生物转化工业化的第一步，确立国内先发优势。依托首钢自有钢厂尾气稳定供给资源，企业以厂区尾气作为试验原料，大幅降低试验气源成本，加速技术迭代落地节奏。

二、产业化突围：从单厂示范到全国布局，建成四大生产基地实现规模化量产

2016 年前后，首钢朗泽首座河北唐山一期工业化产线顺利投产，落地全球首套钢铁工业尾气生物发酵量产装置，标志合成生物 CCUS 技术正式从实验室走向商用生产，每吨乙醇产品可消纳工业尾气、实现 4.36 吨二氧化碳当量减排，真正落地 “废气变资源” 的商业模式。凭借首条产线稳定运行的数据验证，企业商业模式得到市场与产业端双重认可，正式进入异地复制扩张周期。

此后数年，企业先后落地宁夏滨泽、贵州金泽、首朗吉元三座大型生产工厂，生产基地横跨华北、西北、西南三大工业集聚区，覆盖钢铁、铁合金两类高尾气排放产业，四座标准化生产设施全部投产之后，形成年产 21 万吨生物乙醇、2.32 万吨微生物蛋白的稳定产能规模。产品结构上，生物乙醇作为核心营收品类，占企业全年营收 81.3%，广泛应用于车用燃料添加剂、日化原料、纺织、包装新材料等领域；微生物蛋白为国内首款获批新型饲料原料，粗蛋白含量超 80%，可替代进口鱼粉，助力国内饲料产业降本、夯实粮食饲料安全，产品获得农业农村部专项新产品认证与多项国际可持续认证。

财务端，2024 年、2025 年企业分别实现营业收入 5.64 亿元、5.22 亿元，收入全部来自低碳产品市场化销售；依托全产业链技术壁垒，按 2025 年营收口径，首钢朗泽在全球合成生物技术 CCUS 赛道市占率达 58.4%，稳居全球行业首位，是弗若斯特沙利文认证的全球首家合成生物 CCUS 商业化量产企业。深耕十五年间，企业累计拿下 264 项授权专利、128 项在审专利，获评国家级专精特新 “小巨人”、高新技术企业，构建起覆盖菌种研发、工艺优化、装置建设全链条自主知识产权体系。

三、技术进阶：一代减碳迭代二代负碳，卡位可持续航空燃料新蓝海

在主力一代一氧化碳发酵减碳技术成熟量产基础上，首钢朗泽持续加码前沿研发，自主攻关二代负碳技术，新路线可直接利用二氧化碳作为原料发酵生产乙醇与蛋白，碳固定效率达 93.5%，实现纯粹负碳生产，技术落地后将进一步拓宽二氧化碳资源化利用边界。围绕全球低碳产业升级趋势，企业提前布局 SAF 可持续航空燃料赛道，瞄准民航减排刚需，规划内蒙古包头 5 万吨 / 年 SAF 生产项目，项目预计 2027 年建成投产，补齐从车用乙醇到航空生物燃料的高端产品布局。

除产品自产自销外，企业同步拓展产品销售 + 技术授权双商业模式，在自有基地持续扩产同时，向外输出尾气资源化全套工艺包，为国内冶金、化工企业提供 CCUS 整体低碳改造方案，打开长期增长空间。产品先后拿下 ISCC PLUS、CORSIA 等国际碳足迹认证，低碳乙醇、生物蛋白可出口欧美市场，契合海外严苛 ESG 采购标准，海内外双向市场布局成型。

四、新程启航【上市总结】：登陆港股借力资本，锚定双碳长期发展赛道

本次登陆港交所，为首钢朗泽十五年发展关键里程碑，募资资金将按规划分方向落地使用：约 24.5% 资金投向河北首朗二期扩产项目，扩充主力乙醇产能；24.8% 资金用于包头 SAF 可持续航空燃料生产线建设；15.7% 投入菌株优化、智能生产系统等前沿研发；剩余资金分别用于现有四座工厂技改升级、新产品孵化、上游气源配套投资与日常营运补充。

站在港股资本化新起点，依托港股国际化资本平台与首钢集团产业资源加持，企业一方面加速国内生产基地扩容与二代负碳技术落地量产，另一方面依托国际资本市场拓宽海外合作，推进技术与产品出海。放眼行业，全球双碳政策持续落地，国内外钢铁、煤化工行业低碳改造需求持续释放，CCUS 产业迎来高速扩容周期。作为国内工业尾气合成生物转化标杆，首钢朗泽以上市为新起点，持续践行工业固碳、资源循环的产业使命，依托独有技术优势深耕负碳新材料、航空生物燃料等高景气赛道，在助力国内传统重工业绿色转型、保障国内能源与饲料蛋白安全的同时，持续巩固全球合成生物 CCUS 龙头地位。

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