【生物基能源与材料】获悉，3月16日，万华化学（600309）发布2025年度业绩快报。根据公告，公司全年实现营业总收入2032亿元，首次突破营收2000亿大关。

去年，万华化学集团董事长廖增太曾公开喊出目标："力争2025年营收超2500亿、挺进世界500强。"这个目标没有完全实现——但2032亿，已经是一个足够有分量的数字。

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破2000亿的背后：增收，但净利润承压

表格看下来，一个明显的趋势浮现出来：2023-2025年营收持续增长，净利润持续承压。

增收不增利，这是化工行业当下的普遍困境。万华化学在业绩快报中也直接说明了原因："受化工产品价格下行影响，归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降3.88%。"

但有一点值得关注——2025年的利润降幅(-3.88%)，已经明显收窄，相比2024年的大幅下滑（-22.49%），万华的盈利能力止跌趋稳的信号很明显。这背后，是公司在"变革年"管理主题下，持续加大研发创新投入、多套新装置顺利投产，以及积极拓展全球市场空间的系统性努力。

我更想说的，是另一件大事

营收突破2000亿，只是万华2025年的一个切面。

如果你是生物基、可降解材料领域的从业者，我认为更值得关注的，是万华化学这几年在生物基和降解材料方向上越来越清晰的战略布局。

简单说，这是一家全球顶级化工企业，正在用真金白银和技术积累，系统性地押注生物基材料的产业化未来。

一、可降解材料：用脚投票，然后调整方向

先说一个近期的动作。

根据阜阳市生态环境局官网公示，2025年12月，万华化学投资5634万元，将原有6万吨/年PBAT装置改造成可切换生产6万吨PBAT或6万吨PETG的柔性产线。

这个改造动作，放在整个可降解材料行业背景下，非常值得解读。

到2025年上半年，全国PBAT总产能已达162.1万吨；同期PBAT行业开工率仅约15.8%，行业陷入严重产能过剩。在这个背景下，万华把PBAT产线改造为可以兼产PETG——不是撤退，而是换菜谱。

二、生物基聚氨酯：全产业链贯通，这才是重头戏

万华化学在生物基材料领域最系统、最有深度的布局，是生物基聚氨酯全产业链。

聚氨酯（PU）是万华的核心主业。2024年全球PU市场规模约832亿美元，预计2029年突破1080亿美元。万华是全球最大的MDI和TDI供应商，这一主赛道怎么"绿色化"，是它必须回答的战略问题。

万华的回答是：全产业链贯通式布局生物基聚氨酯。

上游：掌握1,3-丙二醇、1,4-丁二醇、丁二烯、癸二酸等生物基平台化合物技术，不依赖外部供应

中游：基于生物基平台化合物开发差异化聚酯多元醇产品，生物基含量可达50%-100%

下游：形成生物基TPU（热塑性聚氨酯弹性体），硬度覆盖Shore A 55至Shore D 64，生物基含量25%-99%，其中WHT-ECO系列已获得生物基TPU领域首个UL环保证书

这条产业链的商业化落地，正在加速。

全球高性能跑步品牌Saucony推出的Triumph RFG跑鞋，其中底采用万华生物基TPU发泡材料，生物基含量55%；三星Galaxy立式透明保护壳采用万华ECO13595生物基TPU材料，生物基含量40%，获UL环保证书；汽车隐形车衣领域，万华脂肪族PCDL型TPU也已实现规模化应用。

三、新材料突破：从跑鞋到化妆品，生物基已进入你的生活

2025年2月，万华化学发布了一款重磅新产品——生物基1,3-丁二醇，主要用于保湿剂和溶剂领域，可应用于精华、洁面、防晒等化妆品配方。万华化学2025年半年报特别提到，这款产品已成功导入化妆品客户，从实验室到市场化的最后一步已经迈出。

与此同时，万华在2024年成功开发并量产了生物基尼龙12弹性体（PEBA，品名Wanelite®），生物基含量达48%以上，软段原料来自植物油脂、淀粉、纤维素等生物质资源。综合性能与石油基PEBA相当，主要应用于马拉松跑鞋中底、滑雪靴、防水透湿薄膜等高端运动场景。

万华化学也因此成为全球第二家掌握从丁二烯到十二内酰胺再到尼龙12弹性体全产业链技术的公司。

四、精细化工延伸：香兰素、愈创木酚，下一个生物基战场

2026年初，万华化学董事长廖增太在烟台市黄渤海新区经济工作会议上宣布，万华要加快推进香兰素、愈创木酚等18个高附加值新项目建设。这两个产品，都与生物基路线高度相关。

香兰素是全球产量最大的合成香料品种之一，愈创木酚则既是香兰素的上游原料，也可从木质素热解中提取——生物质提取法正是当前研究的绿色方向。这意味着，万华在精细化学品方向，也正朝着生物基路径延伸。

值得一提的是，万华化学还明确提出了激进的双碳目标：不晚于2030年实现碳达峰，力争于2048年实现碳中和——这比中国"3060"目标整整提前了12年。生物基材料，正是万华实现这一目标的核心技术路径之一。

万华的布局，只是这场产业变革的一个缩影。更多的合作可能、更多的机会，正在5月的上海等待被发现。

在此之前，万华化学已连续多年参加生物基大会，并在第10届生物基大会暨展览的关键化学品与材料论坛 上发表了《万华低碳弹性体材料赋能客户可持续发展》的主题演讲，并展示相关产品，展示了从碳足迹核算到全产业链一体化的系统性能力。

2026年5月20—22日，由DT新材料主办的#第11届生物基大会暨展览（Bio-based 2026）将在上海富悦大酒店举行，届时，张立群院士等8位院士确认出席。

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